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海通面板周报2017年第6期:OLED产业链兑现业绩,材料及设备厂商确定受益

发布时间:2017-05-22    研究机构:海通证券

OLED产线建设向中国大陆集中,国内厂商有望获得话语权。根据我们的统计数据,目前规划及在建的OLED产线已达15条,其中8条在中国内地,总投资额接近三千亿元,OLED产能明显向中国大陆集中。相比LCD产业国内花费十几年的时间去追赶,在OLED的三国四地竞争中,中国大陆一开始就处在更为有利的位置,国内厂商有望赢得主动权和话语权。

OLED产业链龙头公司开始兑现业绩,股价大涨。根据近期OLED产业链海外公司披露的业绩数据来看,OLED产业化进程加速,产业链龙头公司已经开始兑现业绩,出货量大幅增长,OLED发光材料龙头UDC2017年1季度实现营收5560万美元,同比增长87%;其中材料销售额达4660万美元,同比增长92%;公司股价一年来上涨114.85%;以色列自动光学检测设备龙头Orbotech2017年1季度实现营收1.88亿美元,其中FPD部门实现营收5340美元,同比增长20%,OLED订单收入占营业总收入30%以上,且柔性OLED检测设备增长超预期,公司股价近一年上涨41.18%;我们在上期周报提到全球准分子激光器龙头Coherent公布的季报数据也非常乐观,公司股价一年来已上涨180.94%。

OLED产线投资金额大,材料和设备厂商最确定受益。近三年OLED产线投资总金额接近3000亿,其中设备购置费约占70%,材料费用约占13.5%,建筑工程费用约占8%。因此在OLED投资热潮中,材料和设备厂商最确定受益。尤其是对于设备厂商来说,受到的专利制约更小,在某些制程领域已拥有国际竞争力,有望快速崛起。国内产业链OLED设备相关标的有:精测电子、大族激光、正业科技、联得装备、智云股份等。

正业科技OLED订单有望实现突破。正业科技子公司集银科技产品广泛应用于液晶模组的生产全过程,覆盖了LCD模组生产、背光源生产、LCM模组生产和TP+LCM模组生产等四个生产领域。今年以来集银科技在手订单饱满,有望深度受益于国内液晶产线建厂潮,且实现OLED领域订单突破,贡献较大业绩增量。

联得装备贴合设备具备国际竞争力,3D贴合已有相关技术储备。公司是国内显示模组设备龙头,主要产品包括热压及贴合设备,广泛应用于各大厂商模组生产线中。公司品牌已经具有较高市场认可度和美誉度,并具有优质、稳定的下游客户资源,公司与富士康、欧菲光、信利国际、京东方、深天马、蓝思科技、超声电子、南玻、长信科技、胜利精密、宇顺电子、华为、苹果等平板显示行业知名厂商建立良好、稳定的合作伙伴关系。目前公司通过不断地加大研发投入力度,基于AMOLED技术应用的全自动COFbonding和全自动封点胶的开发项目已进入样机试制阶段,3D贴合也已有样机,未来有望形成订单,大幅提升公司业绩。

建议关注:万润股份、精测电子、大族激光、正业科技、联得装备、智云股份、京东方A、黑牛食品等。

风险提示:面板需求增长不及预期,OLED面板产能释放不及预期。

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